關(guān)于通縮的話題，中國(guó)業(yè)界的討論早在2012年就已經(jīng)開(kāi)始，討論認(rèn)為中國(guó)正在進(jìn)入通縮加劇的周期，原因有二，一是中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)下的產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，二是大宗商品的熊市尤其是國(guó)際原油價(jià)格的下跌導(dǎo)致中國(guó)工業(yè)品價(jià)格低迷。
在此形勢(shì)下，建材相關(guān)行業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)加劇已經(jīng)初現(xiàn)端倪。部分宏觀分析人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)寬松政策持續(xù)出臺(tái)是大概率事件，在此影響下，中國(guó)地產(chǎn)投資增速回升，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)大約在二季度之后，彼時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能走出通縮。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入迷局
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年12月，PPI同比下降3.3%，連續(xù)34個(gè)月持續(xù)為負(fù)，并錄得2012年9月以來(lái)最大降幅;CPI同比上漲1.5%，較11月小幅回升，但仍是連續(xù)第四個(gè)月在2%下方運(yùn)行。
國(guó)投中谷期貨宏觀利率研究員鄒婧陽(yáng)表示，美元指數(shù)的節(jié)節(jié)攀高繼續(xù)壓制大宗商品價(jià)格，CRB現(xiàn)貨綜合指數(shù)年初以來(lái)跌幅達(dá)到3%，國(guó)際原油價(jià)格在進(jìn)入新一年后依然跌跌不休，NYMEX原油期貨價(jià)格1月至今累計(jì)跌幅也有15.7%。
“受此影響，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格首次實(shí)現(xiàn)十三連跌，非食品價(jià)格必遭拖累。再考慮到春節(jié)錯(cuò)位因素，預(yù)計(jì)1月CPI同比水平將降至1%附近。而根據(jù)剛剛公布的2015年1月匯豐制造業(yè)PMI初值，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)從去年12月的43.1降至39.9，出廠價(jià)格指數(shù)從去年12月的44.9降至43.9，預(yù)計(jì)PPI同比將在去年12月-3.3%的水平上進(jìn)一步擴(kuò)大跌幅，通縮壓力凸顯。”鄒婧陽(yáng)說(shuō)。
在通縮環(huán)境下，與地產(chǎn)緊密相關(guān)的建材品種價(jià)格最為市場(chǎng)關(guān)注，該類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格是中國(guó)通縮形勢(shì)演繹的重要風(fēng)標(biāo)，因此，2015年地產(chǎn)形勢(shì)備受矚目。
高盛發(fā)布的最新報(bào)告認(rèn)為，2015年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)將會(huì)出現(xiàn)按揭利率走低、開(kāi)發(fā)商減少庫(kù)存以及房地產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP貢獻(xiàn)度降低的變化。高盛預(yù)計(jì)，2015年房地產(chǎn)銷(xiāo)售和房?jī)r(jià)與2014年大致持平，在高庫(kù)存和“影子信貸”萎縮的情況下，房地產(chǎn)建設(shè)會(huì)降溫。
海通證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷近期則撰文指出，2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)游走在通縮與擠泡沫的窄道之間。“2014年1-11月份全社會(huì)居民生活用電量增速只有2%，連居民生活用電的增速也大幅下滑了，中國(guó)的城鎮(zhèn)化已經(jīng)步入后期，從人口年齡結(jié)構(gòu)看，25-44歲年齡段是購(gòu)房主力，但這一年齡段的人口從2015年開(kāi)始將凈減少。所以，今后房地產(chǎn)應(yīng)該是面臨去泡沫的壓力，能夠維持房?jī)r(jià)平穩(wěn)、泡沫不破已經(jīng)不錯(cuò)了。”
建材價(jià)格跌至歷史低位
在此形勢(shì)下，建材相關(guān)行業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)加劇已經(jīng)初現(xiàn)端倪。
據(jù)中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，中國(guó)去年1～10月的鋼材出口量比上一年同期增長(zhǎng)了42.2%，達(dá)到7389萬(wàn)噸。從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，9月、10月出口均在850萬(wàn)噸以上。
分析人士稱(chēng)，中國(guó)的鋼材綜合價(jià)格指數(shù)下跌速度高于全球水平，平均出口價(jià)格低于國(guó)際水平1500元/噸，中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩背景下鋼材價(jià)格的持續(xù)弱勢(shì)對(duì)外形成了一定競(jìng)爭(zhēng)力。
“中國(guó)鋼鐵出逃”背后，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)則更加慘烈。據(jù)了解，受季節(jié)因素影響，中國(guó)北方施工期較短，在地產(chǎn)及其他基建項(xiàng)目部分甚至全部停工后，以鐵礦石、玻璃為代表的建材市場(chǎng)面臨需求飽和、產(chǎn)能溢出的局面。然而，據(jù)業(yè)內(nèi)人稱(chēng)，受全國(guó)地產(chǎn)形勢(shì)低迷影響，全國(guó)建材市場(chǎng)價(jià)差逐漸縮小，北方建材向南出走面臨壓力，相關(guān)商品如鐵礦石、鋼材、玻璃等建材品種繼續(xù)下跌是大概率事件。
期貨盤(pán)面顯示，截至昨日，螺紋鋼、鐵礦石、玻璃等商品價(jià)格均向歷史最低價(jià)位紀(jì)錄靠近。
以三級(jí)螺紋鋼為例，2014年12月均價(jià)2766元/噸，而2008年最高點(diǎn)每噸5866元，與之相比跌幅為52.8%，較年初下降21.7%。據(jù)報(bào)道，在山東主要的鋼鐵產(chǎn)地——萊蕪，近半的鋼貿(mào)企業(yè)已經(jīng)關(guān)門(mén)歇業(yè)。
國(guó)信期貨煤焦鋼產(chǎn)業(yè)研究員施雨辰表示，從2014年以來(lái)，房地產(chǎn)、汽車(chē)等各個(gè)主要用鋼行業(yè)的表現(xiàn)均不盡如人意，基建投資的實(shí)施力度也受到地方政府資金不足制約，建設(shè)進(jìn)度放緩。這些對(duì)鋼鐵需求產(chǎn)生不利影響。
而受制于國(guó)際大型礦商制約，中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)內(nèi)外交困，更不容樂(lè)觀。施雨辰表示，由于國(guó)際鐵礦石生產(chǎn)商的成本顯著低于國(guó)內(nèi)，盡管礦價(jià)在一年內(nèi)跌去一半，但其仍欲擴(kuò)大市場(chǎng)份額，紛紛加緊擴(kuò)產(chǎn)，未來(lái)鐵礦石價(jià)格仍有繼續(xù)下行的空間。
“對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼廠而言，雖然現(xiàn)貨鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，但低廉的原料價(jià)格使企業(yè)仍有不錯(cuò)的利潤(rùn)，因此鋼廠仍普遍維持高產(chǎn)能利用率，這導(dǎo)致即使在冬季這一鋼鐵需求淡季，現(xiàn)貨市場(chǎng)的資源供應(yīng)量仍維持高位，這也令現(xiàn)貨鋼價(jià)陰跌不止。”
